LA INTERPRETACIÓN DE LOS DATOS

16 Enero 2014

En el mundo empresarial, nos gastamos ingentes cantidades de dinero en información. Estudios de mercado, datos Nielsen o encuestas tienen como objetivo proporcionar datos al empresario sobre los cuales debe tomar decisiones.

Cada vez con más asiduidad, se nos presentan datos que sin dejar de ser ciertos, son presentados de una manera tendenciosa para que el receptor se haga ideas equivocadas. Por ejemplo, resulta divertido la interpretación de las diferentes cadenas televisivas de los índices de audiencia cada vez que la OGM los publica. Ninguno miente, todos ganan, pocos dicen la verdad.

Para que la decisión a tomar una vez se recibe la información sea la correcta, deben darse dos supuestos, que los datos sean correctos y que el empresario los interprete correctamente. Sin pasar a analizar la técnica estadística y actuarial que se utiliza para la obtención de los datos al no ser el objetivo de esta entrega, quiero analizar los principales errores que se suelen cometer en la interpretación de los mismos. Son los siguientes:

1.-No tener en cuenta la evolución a medio plazo cuando se analizan datos actuales respecto a los del año anterior. Ejemplo: Los ingresos de la empresa ARGO han crecido un 70% respecto al año anterior. Mirad:

            -Ingresos de  ARGO:

                        -2007: 490.000 €

                        -2008: 489.000 €

                        -2009: 553.000 €

                        -2010: 578.000 €

                        -2011: 612.000 €

                        -2012:     4.000 €

                        -2013:     6.800 €

Cualquier incauto empresario podría interpretar erróneamente que se debe invertir en ARGO a toda costa, casi doblar los ingresos en un año es una barbaridad. Viendo los datos, la interpretación correcta debería ser justo la contraria, "ARGO no consigue levantar el vuelo, podría haber sobrevivido un año casi sin ingresos, pero el segundo no lo va a superar".

2.-El beneficio. Es la variable de la mentira por antonomasia. Se debe prestar especial atención a no cometer errores en su interpretación. Por varios motivos:

-Puede ser positivo o negativo, es decir, si pasas de 1 a 2 mejoras un 100% cuando en realidad solo ganas 1 más, y pasar de 4 a 6 mejoras un 50% cuando en realidad ganas 2 más, es decir, tu beneficio es el doble pero porcentualmente mejoras la mitad. Mucho ojo con esto.

-La cifra del beneficio por sí sola no nos dice nada si no la referenciamos con alguna otra variable, como por ejemplo los fondos propios, los ingresos totales o el número de trabajadores.  Si ARGO gana 100.000 € al año, ¿es eso mucho? Ni idea, probablemente si tiene dos trabajadores es mucho, pero si tiene 1.000 es muy poco.

3.- Los números grandes confunden. ¿Qué opináis si os digo que este año Apple ha facturado 1.000.000.000 €? Mil millones de euros, uauuu!!!! Bueno, pues os puedo decir que si esto pasara se acabarían todas los ipods, iphons, ipads y demás gadgets de la manzana, ya que entrarían automáticamente en quiebra y no tendrían ni para pagar a sus trabajadores. ¿Porqué? Pues porque  Apple debe facturar exactamente 110 veces esta cantidad si no quiere entrar en pérdidas, es decir, su punto de equilibrio ronda los 110.000.000.000 €, ciento diez mil millones de euros. De hecho, cerró el 2013 con una facturación de 156.000.000.000 € y unos beneficios de 41.700.000.000.

4.- Los números pequeños también confunden, y tiene mucha importancia donde se debe poner la coma y lo que hay a la derecha de la misma. Ejemplo. Hoy si tengo si quiero comprar un dólar  americano deberé pagar 0,7281 €. Imaginemos que tenemos un estudio que nos dice que el mes que viene el precio del dólar subirá a 0,7500 €. Se puede pensar que está subida es solo del 3%, eso es muy poco. También se puede pensar que la diferencia en el precio de la cotización entre hoy y el mes siguiente, 0,0219 €, dos céntimos, es una cantidad ridícula ni siquiera para tenerla en cuenta. Pensemos ahora en un país como España, que debe comprar una gran parte del petróleo que necesita en dólares.

España necesita cada día 1.300.000 barriles de petróleo, es decir, unos 40 millones de barriles al mes. El precio del barril hoy es 110 USD, por lo que a ese precio España debe comprar 4.400 millones de USD cada mes. Para ello, al tipo de cambio de hoy necesitaríamos 3.200 millones de euros cada mes para satisfacer nuestra demanda. Pero si el tipo de cambio sube esos insignificantes  0,0219 €, el mes siguiente España necesitaría 3.300 millones de euros, es decir, ¡¡¡cien millones de euros más!!! Imaginar que se podría hacer con 100.000.000 en un mes en nuestro país.

5.-Ojo con el denominador!!! La mayoría de datos son un cociente entre dos variables (ventas/año, parados/habitantes, etc.), donde el denominador nos da el dato obtenido y el denominador nos lo sitúa en una unidad temporal, espacial, etc.  Nunca comparemos nominadores cuando los denominadores difieren. Ejemplo: En España 10.000 empresas presentaron concurso de acreedores en 2013, mientras que en Estados Unidos 150.000. Ni caso, si no sabemos el número de empresas en cada uno de los dos países.

6.- Siguiendo con el denominador, ojo con los datos presentados sibilinamente!!!! En Argentina, cada 11 minutos se roba un vehículo. Este dato, real, asusta a primera vista. Pero es eso mucho? Imposible saberlo presentado así. Debemos huir  de tomar decisiones o fijar criterios de valor ante este tipo de datos, que sibilinos estadistas (o periodistas) nos presentan con bandeja de plata ocultando el cianuro en su interior. Para poder hacer un dato de este tipo analizable, se debe trabajar sobre él para poder compararlo. Primero deberíamos pasarlo a una unidad de medida menos tendenciosa que esos minutos x robo, a por ejemplo robos/año, que darían 47.781 vehículos robados anualmente en Argentina. Este dato sigue aun siendo ininterpretable, ya que no sabemos si en Argentina hay muchos vehículos o muy pocos (ver punto anterior), por lo que se debe volver a depurar por la flota de vehículos de Argentina, aproximadamente 15 Millones. Así, el dato bueno es dividir esos 47.781 vehículos robados por los 15 Millones del total de su flota, siendo el total resultante de que cada año en Argentina se sustraen el  0,32% de sus vehículos. Aunque tampoco sabemos si es mucho o poco sí lo podemos comparar ahora con otros países para saber si estamos ante cifras preocupantes o standards. A modo de ejemplo, en España se roban unos 175.000 vehículos al año, que ponderados por su flota de 31.27 Millones de vehículos da un porcentaje de 0,56 %, bastante superior al argentino…esto supone un robo cada 3 minutos!!!!!

7.- No tener en cuenta la estacionalidad: Es sabido que en Agosto el paro disminuye, y que en Enero se venden más abrigos que en Julio. Si no tenemos en cuenta la estacionalidad de muchos registros tomaremos decisiones erróneas, y muchísimas variable son estacionales en el tiempo, más que las dos tan obvias que he mencionado.

8.- Ojito con las correlaciones erróneas. Investigadores de San Diego realizaron un estudio sobre una araña, le quitaron una pata y le dijeron –araña ven- y la araña vino. Le quitaron una segunda pata y volvieron a decir –araña ven- y la araña, con alguna dificultad,  vino. Así le fueron quitando patas y la araña fue viniendo cada vez con más dificultades. Le quedaban solo dos patas y le quitaron otra,  y dijeron –araña ven- y la araña no vino, volvieron a decir, esta vez alzando la voz -¡araña ven!, y la araña empezó a moverse con muchísima dificultad y acabó viniendo. Luego le quitaron la última pata, y volvieron a decirle a la araña que viniera, y la araña ni caso. Se lo dijeron gritando, y tampoco, la araña sin patas nunca vino. Así, los investigadores de San Diego redactaron su informe: “A la araña, a medida que se le van quitando patas, se va volviendo sorda”. 

Las correlaciones deben demostrarse, no darse implícitamente por reales. Sino, el éxito de la interpretación de los datos será el mismo que la de los investigadores de San Diego.

LA NEGOCIACION BANCARIA

Diciembre 2013

Puedo decir que a lo largo de mi trayectoria profesional he tenido que lidiar con muchas entidades de crédito. Me han aprobado operaciones que no había por donde cogerlas, y tumbado otras que eran rentables y seguras. Ciertamente me he llevado alegrías, pero también desencuentros. Todo ello me ha servido para tener experiencia en abordarlos, y saber de cierta manera como actúan, qué necesitan, y qué necesitas tú si requieres hacer una operación con ellos.

Con esta entrega intentaré marcar unas premisas, a modo de decálogo, para que el lector las tenga en cuenta a la hora de pedir dinero a una entidad de crédito. Son las siguientes:

Previamente, ten en cuenta lo siguiente:

1. Es de Perogrullo, pero hazte una vez más esta pregunta: ¿Realmente necesitas el crédito? ¿Para qué lo necesitas? ¿Te puede interesar más otras vías de financiación que la bancaria, incluida la propia?

Si has decidido ir al banco, debes saber que:

2. La banca gana. Salvo contadísimas excepciones siempre ha sido así y siempre lo será. Asúmelo. Ella ganará con la operación, seguro, y si no no la hará.
3. Las operaciones a realizar con los bancos deben ser de tú a tú. Nunca afrontes una negociación bancaria asumiendo que te está haciendo un favor, nunca le digas gracias. Ten muy presente que él gana, sino no firma, y que él gana dinero dejando el suyo a gente como tú, que eres su cliente.
4. No propongas la operación a un solo banco. 3 mínimo. Es una de las armas que tienes. Recuerda, tú eres el cliente, y el banco el proveedor, y de proveedores hay muchos, aprovéchalo, es de las pocas ventajas que tienes.
5. Conoce el funcionamiento de las entidades. A nivel general te puedo decir que salvo contadas entidades el que va a decidir si te conceden o no el crédito no es el director de tu oficina ni el gestor de empresa que tienes asignado, sino el departamento de riesgos de la entidad. Dependiendo de la cantidad solicitada, tu expediente va a un u otro nivel departamental, pero siempre dentro del departamento de riesgos. Esta situación hace que los directores de oficina se escuden en ellos cuando no te aprueban la operación. Siempre hablan en tercera persona. Esto no significa que ellos no sean un agente importante en la operación, ellos les transiten toda la documentación a aportar y su feeling personal, aunque no son los que finalmente deciden, salvo operaciones muy de muy poco importe (20.000 € o menos, aproximadamente).
6. Los bancos, al igual que tú, solo prestan dinero al que están seguros que se lo va a devolver. Tenlo en cuenta.
7. El dicho que los bancos te dan paraguas cuando hace sol y te lo quitan cuando llueve es cierto. Se vuelven locos por prestar dinero al que no lo necesita, y no les gusta prestarlo al que lo necesita imperiosamente. Se listo, no muestres esa necesidad aunque la tengas, ahorra frases como “es mi última esperanza, estoy en tus manos, etc…”

Una vez has tenido en cuenta esto, prepara concienzudamente la visita. Te doy unas pautas:

8. Pide cita. Si es de empresa, con el gestor de empresa  de la sucursal, si es a nivel particular, con el director o subdirector de la oficina.
9. Prepara una breve presentación, claramente dividida en cuatro partes

 

1. Quien eres o quienes sois: Preséntate a tí y también, si lo tienes, a tu equipo directivo. Véndete.
2. Qué proyecto tienes: Sé conciso pero preciso y ordenado. Aporta cifras. Rehuye cifras desorbitadamente optimistas. Sé realista.
3. Qué necesitas y porqué: Sé claro, ¿Necesitas una póliza, un crédito ICO, una línea de avales, una línea de descuento de pagarés? ¿De qué importe? ¿Porqué? Se coherente con tu proyecto.
4. Qué ofreces: Dí si estás o no dispuesto a ofrecer garantías personales, si estás dispuesto a domiciliar recibos, nóminas, dar seguros, rentings, etc.. todas estas herramientas les encanta a las entidades y son muy útiles para que las entidades tengan argumentos para aprobarte la operación. Además, el director de tu oficina tiene parte de su sueldo variable en función de estas contrapartidas, por lo que si las ofreces te venderá mejor al que lo tenga que aprobar.

Ten por seguro que de estos puntos el más importante eres tú y tu equipo, muy por encima del proyecto que tienes entre manos. Recuerda el punto 6. Tu nunca dejarías dinero a un desconocido o a alguien en que no confías aunque te presentara un proyecto increíble, en cambio sí puedes prestar dinero a una persona en la que confías, que además la tienes por competente, y que tiene entre manos un proyecto sólido.

10. No aceptes la operación a cualquier precio. O al menos antes de aceptarla asegúrate lo que te va a suponer y que no puedes obtenerla a mejor precio. Las matemáticas de las operaciones financieras son muy complejas y las entidades financieras lo saben y no dudarán en decirte medias verdades, que a veces ni los que te lo dicen lo saben. Mira el total de comisiones que genera la operación, no solo el tipo de interés aplicado. Hay veces que con el tipo de apertura, de estudio, de cancelación parcial, etc. puede doblar el tipo aplicado. Haz o que te haga alguien si tú no eres capaz un resumen global del precio total de la financiación.

RATIOS EMPRESARIALES BÁSICOS

 

Noviembre 2.103

 

Siguiendo con las entregas microeconómicas, y una vez sentadas las bases en la anterior entrega de las principales partidas que conforman un balance, hoy quiero repasar cuáles son los ratios básicos que rigen la actividad empresarial. Todo empresario, independientemente si tiene un pequeño taller o una multinacional, debería conocerlos, aplicarlos, ver su evolución y analizarlos para tomar decisiones acertadas. Es por esto que sirven los datos, para tomar decisiones. De nada sirve tener la empresa completamente analizada con cientos de datos y ratios si no se toman decisiones con ellos, el denominado “parálisis por análisis”. Y, realmente, no hacen falta aplicarlos todos. Con los cuatro que mostraré  en esta entrega hay más que suficiente para saber si debo invertir en una empresa, porqué los bancos me han denegado el crédito solicitado, o si voy a poder pagar las deudas a corto plazo, para poner unos ejemplos.

 

1. RATIOS DE ENDEUDAMIENTO Y ESTRUCTURA FINANCIERA

1.a.- Endeudamiento (E):

Mide el nivel de deuda de una sociedad en relación al total de sus activos:

E =  (Pasivo Circulante + Pasivo a LP) / Activo Total

 Ideal: Entre 0,5 y 0,6

 Este ratio no entra en valorar la capacidad que tiene la empresa en devolver su deuda, pero sí en su dimensión, y lo más importante, la evolución del ratio para ver si incrementa o decrece. Lectores poco avezados podrían decir que lo óptimo es que este ratio sea lo más próximo de 0 posible…como menos endeudada esté una empresa mejor. Craso error. Mientras la empresa gane más por el dinero prestado puesto en ella que el tipo de interés que le cuesta mantenerla la decisión empresarial correcta debe ser endeudarse. Para hacernos una idea, el ratio de endeudamiento correcto deberá rondar los 0,5, o lo que es lo mismo, del total del activo, la mitad se está financiando con recursos propios y la mitad con ajenos. Niveles superiores de endeudamiento marcarán un semáforo para entidades financieras y deberán ser seguidos con detalle por los gestores de la sociedad.

Evidentemente, estos valores dependerán mucho del tipo de empresa a analizar (si es o no intensiva en capital) y de su ciclo de vida. Es decir, empresas donde se requiera mucha maquinaria, instalaciones, flotas de vehículos, existencias, etc… se presupone que deberán endeudarse más que otras como por ejemplo de servicios. Por otro lado, empresas que empiezan o que están en plena fase de expansión, o que acaban de acometer una importante inversión, deberán por lógica mostrar ratios de endeudamiento superiores. No olvidemos tampoco que puede hacer crecer el nivel de endeudamiento no solo el pasivo a largo plazo, como los casos que acabo de comentar, sino el pasivo circulante. Empresas que pagan a sus proveedores a 120 días tendrán un ratio de endeudamiento superior a empresas que pagan al contado.

Con todo esto quiero decir que el número que salga del ratio se debe saber interpretar según los condicionantes que he expresado, y que en todo caso es más importante la evolución del ratio que el ratio propiamente dicho…siempre que estemos en niveles razonables, claro, si nos encontramos con empresas con endeudamientos por encima del 0,9 ya es otra historia y deben saltar las alarmas independientemente de los condicionantes expuestos.

1.b.- Calidad del endeudamiento (CE):

 Además del volumen de deuda con se puede medir la calidad de la misma con el siguiente ratio:

 CE = Pasivo Circulante x 100 / (Pasivo Circulante + Pasivo a Largo Plazo)

Nos indica del total de endeudamiento el % que vence a corto plazo. Aquí sí que como menor sea este ratio mejor, más comodidad tendrá la empresa en afrontar sus compromisos crediticios. Una de las labores primordiales de los directores financieros de las compañías debería ser reducir este ratio, refinanciando deuda a corto plazo para convertirla en largo plazo.

 

2.- RATIOS DE SOLVENCIA Y EQUILIBRIO FINANCIERO

2.a.- Solvencia (S):

El ratio de solvencia mide la capacidad de la sociedad de hacer frente a sus pagos a corto plazo, en la medida que el activo circulante se va destinando a pagar las deudas corrientes reflejadas en el pasivo circulante.

S = Activo Circulante / Pasivo Circulante

Ideal: 1,5

La gente se piensa que cuando las empresas se ven abocadas a cerrar lo hacen por no ser viables económicamente,  es decir, porque gastan más de lo que ingresan. Esto no es así, o al menos no es cierto del todo. La gran mayoría de las empresas que cierran lo hacen porque no son viables financieramente, que es parecido pero no  lo mismo. No gastan más de lo que ingresan, sino que pagan más de lo que cobran y deben suspender pagos por falta de tesorería.

Ejemplo rápido. Tu empresa tiene tres euros en el banco, compra productos por 1,5 euros y los vende por 2. No tiene ningún gasto ni ingreso más pero tiene que pagar a sus proveedores a 30 días y cobra de sus clientes a 120 días. Su flujo de tesorería quedará como sigue:

• Mes 0: 3 €
• Mes 1: 1,5 €    Pago de las compras del primer mes
• Mes 2: 0 €       Pago de las compras del segundo mes
• Mes 3: -1,5 €  No vas a poder atender al pago de las compras del tercer mes, ya que aun no has cobrado las ventas del primer mes. A los 90 días tu empresa entrará en situación de insolvencia.

Este simplísimo ejemplo es lo que le ocurre a la mayoría de empresas que se ven abocadas al cierre, no por problemas económicos (nuestra empresa de ejemplo compra por 1,5 y vende por 2,0 (margen del 25%), sino financieros (de tesorería), motivados por diferencias entre días medios de cobros y pagos (como el ejemplo), por morosidad, por diferencias de IVA (comprar a un tipo y vender a otro), etc…. Es por esto que el índice de solvencia es de capital importancia para la empresa…y para las entidades financieras que las analizan, ya que les va a indicar si pueden tener problemas a la hora de devolver las cuotas mensuales de sus préstamos.

 Como he comentado antes, el resultado ideal del ratio ser cercano a 1,5.

• < 1,5 = La empresa puede no poseer la solvencia necesaria para hacer frente a sus pagos a corto plazo.
• > 1,5 = La empresa puede tener demasiado activo ocioso, como por ejemplo dinero en cuentas bancarias, caja, etc… lo que puede indicar pérdida de rentabilidad.

2.b.- Ratio Ácido (RA):

Una variante del importantísimo ratio de solvencia es el Ratio Ácido, donde se eliminan del ratio las partidas menos líquidas del Activo Circulante como las Existencias, quedando el ratio del siguiente modo:

RA = ( Activo Circulante – Existencias ) / Pasivo Circulante.

Ideal: 1

Este ratio mide lo mismo que la solvencia pero aun más a corto plazo, desestimando las existencias u otras partidas del activo circulante que tardan más en convertirse en dinero.

 

3.- RATIOS DE RENTABILIDAD:

Los ratios de rentabilidad miden la eficiencia de las compañías en la utilización de sus recursos. Existen una gran variedad de ratios para medir la rentabilidad, pero me quedo con los dos más conocidos.

3.a.-Return on Invesments (ROI):

Mide la capacidad que tiene la empresa de generar Beneficio (BAIT = Beneficios Antes de Intereses e Impuestos) con sus Activos (ROI).

ROI = BAIT / Activo Total

Aquí evaluamos el beneficio que es capaz de generar las inversiones en Activo que hemos debido acometer, independientemente de cómo se financian las mismas. Importante comparar este ratio con el coste medio de la financiación ajena.

ROI  >  Coste medio financiación ajena

Si esto no sucede mal vamos, ya que nos costará más dinero devolver la deuda que el que generamos con la misma a través de la rentabilidad de la empresa.

Si desglosamos el ratio  del siguiente modo:

ROI = BAIT / Activo Total = (Ventas x BAIT) / (Ventas x Activo Total) =

(Ventas / Activo Total) x (BAIT / Ventas).

Tengamos en cuenta que:

Ventas / Activo Total = Rotación

BAIT / Ventas= Margen

Así, tenemos que ROI = Margen x Rotación

Esto significa que nuestra rentabilidad puede mejorar o vendiendo más (Rotación) o vendiendo mejor (Margen). Y vendiendo mejor puede ser igualmente vendiendo más caro o con unos costes menores. O evidentemente una combinación de todos estos factores. Es por ello primordial que ante problemas con el ROI indaguemos más allá para saber sus causas exactas.

 

3.b.-Retourn on Assets (ROA):

Mide la capacidad que tiene la empresa de generar Beneficio (BAIT = Beneficios Antes de Intereses e Impuestos) con sus Fondos Propios.

ROA = BAIT / Patrimonio Neto

La rentabilidad financiera es la relación entre el beneficio neto y el Patrimonio Neto.

Es un ratio a tener muy en cuenta para agentes externos que quieran invertir en la empresa, ya que mide el beneficio neto generado en relación a la inversión desembolsada. Evidentemente, como mayor sea este ratio, más interesante será nuestra compañía para inversores externos que buscan la rentabilidad de su cartera.

 

4.- OTROS RATIOS:

Hay otros ratios muy importantes, pero solo si los comparamos con las empresas del sector o si vemos nuestra propia evolución medir la productividad de la empresa. De entre ellos, destaca la productividad del personal:

P = Ventas / Gastos de Personal

Hay otros fundamentales si lo que estamos mirando es la viabilidad de una nueva empresa o de acometer una inversión nueva, como el  Valor Actual Neto (VAN), que indica el valor actualizado de todos los cash-flow que esperamos obtener (diferencia de pagos y cobros), o la Tasa Interna de la Inversión (TIR), que no es más que el tipo de actualización que iguala el VAN a cero. Son ratios que las entidades financieras tienen en cuenta a la hora de conceder créditos.

 

 

 

EL BALANCE. CONCEPTOS BÁSICOS

Octubre 2.103

 

Después de varias entregas hablando de macroeconomía, toca un poco ahora de microeconomía. Tengo preparada una entrega donde quiero tratar los principales ratios empresariales que pueden determinar el estado de cualquier empresa, pero he pensado que estoy dando por supuesto el conocimiento de las partidas microeconómicas que componen un balance, supuesto que puede no ser cierto. Es por eso que prefiero dedicar la entrega de Octubre a intentar que mis lectores comprendan de una manera clara qué es un balance y de qué principales partidas está formado.

Si vemos la definición de Balance que da la Real Academia Española, versa de este modo: “Confrontación del activo y el pasivo para averiguar el estado de los negocios o del caudal”. Independientemente de que no se qué quieren decir con “caudal”, me parece una definición un poco pobre, no me gusta. De todas formas, ya que he empezado por ahí, sigo, con lo que me obligo a ver las definiciones de activo y pasivo:

Activo: “Conjunto de todos los bienes y derechos con valor monetario que son propiedad de una empresa, institución o individuo, y que se reflejan en su contabilidad”

Pasivo: “Valor monetario total de las deudas y compromisos que gravan a una empresa, institución o individuo, y que se reflejan en su contabilidad”

Bufff, como se lían. Me quedo con lo básico. A saber:

-Balance: Es un informe que refleja la situación de una empresa en un momento determinado

-Activo: Conjunto de bienes y derechos de una empresa

-Pasivo: Conjunto de deudas y obligaciones de una empresa

Es decir el balance nos muestra, a través de la confrontación entre los bienes, derechos, deudas y obligaciones, una fotografía del estado financiero de la empresa. Vamos a  ver la composición básica del mismo a través de un simple esquema:

 

ACTIVO	PASIVO
ACTIVO FIJO (Af)	FONDOS PROPIOS (Fp)
ACTIVO CIRCULANTE (Ac)	PASIVO FIJO (Pf)
BENEFICIO / PERDIDA (Bº / Pª)	PASIVO CIRCULANTE (Pc)

 

• Activo Fijo: Es el conjunto de bienes o derechos de la empresa, no susceptibles de convertirse en dinero en un año. Se compone de:

• Inmovilizado Material: Terrenos, viviendas, oficinas, vehículos, mobiliario, equipos informáticos, maquinaria, instalaciones.
• Inmovilizado Inmaterial: Software, patentes y cualquier otro bien o derecho intangible.
• Inmovilizado financiero: Acciones a Largo Plazo y en general cualquier préstamo realizado por la empresa a Largo Plazo.

• Activo Circulante: Es el conjunto de bienes o derechos de la empresa susceptibles de convertirse en dinero en menos de un año. Se compone de:

• Clientes: Ventas realizadas a clientes y no cobradas.
• Deudores: Cualquier otra deuda a favor de la empresa que se prevea cobrar en menos de un año.
• Existencias: Productos producidos y no vendidos, y productos en proceso de producción.
• Tesorería: Dinero en cuentas de crédito o en efectivo.

• Pasivo Fijo: Toda deuda u obligación de la empresa con compromiso de devolución superior al año. Se compone básicamente de:

• Hipotecas
• Préstamos bancarios
• Obligaciones, pagarés o cualquier otra deuda a LP

• Pasivo Circulante: Toda deuda u obligación de la empresa con compromiso de devolución inferior al año. Se compone básicamente de:

• Proveedores: Deudas con proveedores por bienes comprados y no pagados.
• Deudas a Corto Plazo con entidades financieras
• Otros acreedores: Deudas a Corto Plazo con Hacienda, Seguridad Social, o en general con cualquier persona física o empresa siempre que sea a devolver en menos de un año.

• Fondos Propios: Son los recursos de la empresa no atribuibles a la financiación ajena (pasivo fijo o circulante). Se compone básicamente de:
• Capital: Aportaciones de capital (dinerario o no dinerario-inmovilizado, por ejemplo-) realizadas por los socios de la empresa en el momento de su constitución o en el devenir de la empresa.
• Reservas: Beneficios de la empresa no distribuidos entre sus accionistas.

• Beneficio / Pérdida: La diferencia entre todos los conceptos anteriores. Se puede introducir también en los fondos propios sumando o restando.

Los balances empresariales deben mostrar coherencia y equilibrio. No existen unas proporciones fijas que muestren el “balance ideal”, ya que dependerán de qué tipo de empresa se trata y qué etapa de la misma está viviendo. Por ejemplo, es lógico pensar que empresas donde se requiera capital intensivo (maquinaria, instalaciones, flotas de vehículos, etc.) deberán tener la partida de inmovilizado muy superiores por ejemplo a empresas de servicios, y empresas en plena fase de expansión deberán tener pasivos fijos superiores (financiación bancaria a largo plazo) a otras donde estén en plena fase de madurez.

De todas formas, y habiendo dicho lo anterior, de forma general los balances equilibrados deberán seguir dos reglas básicas:

1.- El activo circulante debe ser mayor que el pasivo circulante. La diferencia entre ambos se denomina Fondo de Maniobra (FM).

FM = Ac - Pc, o visto de otro punto de vista,

FM = Fp + Pf – Af

Es decir, el Fondo de Maniobra es el excedente de los Fondos Propios de la empresa y de su deuda a largo plazo que quedan en la empresa una vez se ha financiado el Activo Fijo, excedentes que sirven para financiar sus operaciones a corto plazo.

Una empresa con Fondo de Maniobra negativo tiene serios problemas de insolvencia a corto plazo.

2.-La relación entre la financiación ajena y los fondos propios debe ser equilibrada, ni excesivamente baja que denotaría pérdida de oportunidades en la empresa ni excesivamente alta, que denotaría cierto desequilibrio patrimonial. Un ratio aceptable es tener una financiación ajena 1,5 veces los recursos propios.

Pf + Pc = 1,5 x Fp (aproximadamente)

 Con estas dos premisas, un balance equilibrado de una empresa en fase de madurez quedaría así:

 

ACTIVO	PASIVO
ACTIVO FIJO (Af)	FONDOS PROPIOS (Fp)
	PASIVO FIJO  (Pf)
ACTIVO CIRCULANTE  (Ac)
	PASIVO CIRCULANTE (Pc)

Evidentemente, lo comentado es muy básico, pero se trata de una brevísima aproximación para gente que, teniendo negocio propio, quiera interpretar de manera superficial  su balance y ver si éste está o no equilibrado.

LAS REGLAS DEL JUEGO

Septiembre 2013

 

Dentro de cada ciencia, proceso, gobierno, sistema o empresa existen siempre unas reglas o variables básicas cuyo funcionamiento es de capital importancia para su subsistencia, y, de igual modo, es imprescindible conocer su existencia y comportamiento para poder entender el conjunto. Además, estas variables están siempre interrelacionadas entre ellas, con lo cual es preciso conocer las interacciones que sufren todas las demás al variar cada una de ellas. Lo mismo sucede en la economía. No se puede empezar a comprender la macroeconomía si no conocemos las reglas básicas en forma de variables, y sus múltiples interrelaciones entre ellas. Entrando en materia, las principales variables que rigen toda la estructura económica son el tipo de interés, el tipo de cambio, la tasa de ahorro, la tasa de inversión, el PIB la inflación y el déficit público. Empecemos con repasar sus definiciones:

-PIB: Indicador que representa la riqueza de una economía. Técnicamente, es el valor monetario de los bienes y servicios finales producidos por una economía en un período determinado. PIB = C+I+G+X-M, es decir, lo que se consume mas lo que se invierte más el Gasto Público más lo que se exporta menos lo que se importa.

-Tipo de interés: Es el coste de oportunidad del dinero, es decir, lo que te cuesta tener tu dinero en el bolsillo en lugar de ponerlo en una entidad financiera. Más técnicamente, el tipo de interés actual de referencia (Euribor), es el precio al que se prestan dinero los bancos en el mercado interbancario.

-Tipo de cambio: Es el precio de una moneda en relación a otra, es decir, el precio de convertir una divisa en otra.

-Ahorro: Es la diferencia entre el ingreso disponible y el consumo efectuado por una persona,  empresa o  administración pública. Dicho de otro modo, el ahorro es la parte de la renta que no se destina al consumo.

-Inversión: No confundir inversión macroeconómica (la que nos ocupa) con inversión financiera. Aquí hablamos de todo lo que represente aumentos de bienes de capital (bienes de equipo, estructuras o existencias), no de inversiones en entidades financieras, valores mobiliarios, etc. Es decir, el término inversión solo lo realizan las empresas o autónomos, no los particulares (a excepción de la compra de viviendas que según contabilidad nacional sí se califica como inversión).

-Inflación: Es el incremento sostenido de los precios de los bienes o servicios que produce una economía en relación a su moneda.

-Déficit público: Diferencia entre lo que gasta y lo que ingresa una economía. Para determinar porcentualmente su valor se relaciona con el PIB.

 

Empecemos las interrelaciones y siempre vistas desde la perspectiva del PIB, ya que todas las políticas macroeconómicas deberían ir encaminadas a propiciar un crecimiento de la riqueza del país. Incluso las políticas tendentes a reducir el desempleo deberían pasar por incrementos del PIB. De nada sirve  que se diera trabajo a todos los desempleados en España si el PIB no lo puede soportar. Por el contrario, con crecimientos del PIB cada vez se necesitaría más mano de obra reduciendo el desempleo. Pero ¡ojo!, mirad de qué se compone el PIB, porque hay muchos caminos y trampas, algunas ocultas: PIB=C+I+G+X-M.  

Consumo (C): Políticas tendentes a que se potencie el consumo harán que la riqueza conjunta sea mayor. El consumo hace que se gire más rápidamente la masa monetaria de una economía, además de estar directamente relacionado con la inversión, ya que como más consumo la cadena de producción se pone en marcha para reponer el producto consumido, con lo cual el PIB se incrementa doblemente. No obstante, hay un pequeño gran problema ante los excesos de consumo, la inflación. Como más consumo haya, es decir, como haya más demanda para los mismos productos, estos subirán de precio. La inflación, como iremos viendo, actúa como freno en muchas de las variables que trataré. ¡Que fácil sería la economía si no existiera la inflación!. Es el termómetro a controlar de manera rigurosa, ya que si se dispara el desastre está asegurado en forma de pérdida de competitividad, pérdida de valor adquisitivo (principalmente en rentas fijas) y peor redistribución de la riqueza. De este modo, incrementar el consumo es vital, pero siempre con políticas tendentes a contener la inflación, como por ejemplo, políticas tendentes a incrementar la inversión (producción empresarial) o la competitividad para que el incremento de consumo quede compensado y no se repercuta en incremento de precios.

 Ahorro (s) e Inversión (I): Con interacciones muy parecidas al consumo, pero con pequeñas variantes. Como he comentado consumo genera inversión, pero al revés no sucede, o al menos la correlación es mucho más suave y dilatada en el tiempo. Aunque sea de Perogrullo, cabe decir que para invertir lo que se requiere es tener dinero o que te lo dejen. Y para ello es imprescindible que lo tipos de interés estén bajos. Si tienes dinero pero los tipos están altos, quizás preferirás seguir teniendo tus dineros en el banco, ya que te dan mucha rentabilidad, más quizá de la que te puede dar la inversión que te planteas, o no estás dispuesto la asumir el riesgo de la inversión solo para ganar in pequeño porcentaje más. Es decir, los tipos bajos hacen que el ahorro se canalice hacia la inversión. Los que no tienen dinero para su inversión, o lo tienen pero prefieren pedirlo prestado, ante tipos de interés bajos (el precio de la inversión a crédito) lo pedirán muchos más inversores que si están altos. Es decir, la inversión, fundamental para que la riqueza de un país se incremente, requiere de tipos de interés bajos, pero….ahí vuelve otra vez la mosca cojonera de la inflación. Tipos bajos generan calentamientos de la economía, incrementos de demanda interna e….inflación de nuevo. De nuevo, bajar drásticamente los tipos de interés no servirá por si sólo si no va acompañado de políticas de productividad e I+D+I (investigación, desarrollo e innovación) e importante para la inversión, generar credibilidad nacional e internacional para que se establezca un marco de confianza que haga a las empresas tanto nacionales como internacionales invertir en nuestro país. Para ello un marco legal, fiscal  y jurídico propicio es fundamental.

 Gasto Público (G): El gasto que realiza el gobierno es indiscutible que genera riqueza por sí mismo, ya que como si fuera una empresa se comporta del mismo modo que la inversión. La diferencia con ésta es que el gasto público daña la balanza presupuestaria de la economía, es decir, incrementa el déficit público. Si se incrementa el gasto público que computa en el PIB generando riqueza, para equilibrar el desequilibrio presupuestario se deberá, o bien reducir el gasto público no productivo (por ejemplo las pensiones) o incrementar los impuestos….Les suena algo esto…plan E de Zapatero, reducir las pensiones, incrementar impuestos…Bajo mi punto de vista, incrementos desmesurados de gasto público productivo sí que mejorarán a corto plazo el PIB pero el coste a pagar es directo y demasiado alto por lo expresado anteriormente. Con reducciones de gastos públicos no productivos la calidad de vida se ve repercutida directamente, afectando a reducciones del consumo, y la subida de impuestos también repercute en la reducción del consumo y de la inversión, con lo cual no conseguimos nuestro objetivo y nos quedamos peor. Pan para hoy hambre para mañana.

 Exportaciones, importaciones y tipo de cambio (X, M, e): La diferencia entre lo que una economía es capaz de exportar y lo que necesita importar, es decir, su Balanza Comercial, es factor directo de generación de riqueza en una economía. En líneas generales, el tipo de cambio viene determinado por la oferta y la demanda de la divisa en cuestión. Fácil, si se demandan más euros que se ofertan, su precio sube ante las demás divisas, y al revés. Así, economías con Balanzas Comerciales positivas suelen tener divisas fuertes y valoradas, ya que sus mayores exportaciones, al realizarse en divisa local, hacen que se demande más que la oferta que se pone al mercado en las menores importaciones. También existe una relación a tener en cuenta en cuanto al tipo de cambio y el tipo de interés. Cuando una economía decide subir tipos de interés, su moneda queda fortalecida ya que inversores internacionales decidirán comprar productos (deuda, bonos, etc.) de esa economía por la mayor rentabilidad que les da la subida de tipos. Esto hará que se demande divisa local y que en consecuencia ésta suba de valor. Al subir el tipo de cambio, crecerán las importaciones y se reducirá la exportación, reduciéndose el PIB. Lo mismo sucede en sentido contrario si se reducen los tipos de interés. Es decir, bajadas de tipos de interés propician bajadas del tipos de cambio, lo que incrementan las exportaciones y en consecuencia la economía crece.

 Tipo de interés (r) e inflación: Sin tener una incidencia directa en el PIB, es el motor que lo mueve todo, la válvula que se debe tocar para ajustar el sistema. Ante tipos de interés altos, la economía se enfría, es decir, se desacelera la actividad. Por un lado los particulares ahorradores no sacarán el dinero de sus bancos al darles una rentabilidad elevada, con lo cual el ahorro seguirá estable y no se consumirá. Tampoco los particulares pedirán créditos para adquirir lavadoras, coches, etc., al estar muy caros, con lo que se frenará doblemente el consumo y así el PIB. Por la parte de las empresas pasará exactamente lo mismo pero con la inversión, no se pedirá a un banco un préstamo para ampliación de la nave, maquinaria, etc. al estar altos. Por otro lado, ante tipos bajos, la economía se calentara, fluirá la actividad. Tanto empresas como particulares no querrán ahorrar al no darles rentabilidad suficiente, por lo que el ahorro se canalizará hacia la inversión y el consumo. Como he comentado anteriormente, el problema de mantener el tipo de interés bajo es el incremento de los precios asociados al incremento de la demanda, solo combatibles con mejoras de productividad que hagan que la oferta se incremente compensando el incremento de la demanda. Actualmente, el Banco Central Europeo está utilizando el tipo de interés como herramienta moderadora de los crecimientos y las crisis. Lo suben en etapas de crecimiento para no provocar inflación, y lo bajan en etapas de crisis como la actual para fomentar el crecimiento de la economía.

 

En líneas generales, estas variables son las que fundamentalmente mueven todas las decisiones económicas en el mundo. Como han podido comprobar, se debe ser un buen estratega para tomar las decisiones correctas para preveer las consecuencias dependiendo de las interrelaciones entre ellas.

LA DISTRIBUCION DE LA RIQUEZA. EMPIEZA LA LIGA

Agosto 2013

 

Hoy es 17 de Agosto. Hoy empieza la liga de fútbol. “¿Y a mí que me importa?”, dirán mis ávidos lectores deseosos de comentarios económicos. Bueno, pues hoy la cosa va de la distribución de la riqueza en clave deportiva, a ver que tal.

La distribución de la renta o riqueza mide el reparto de las riquezas de una zona entre sus habitantes. Cuanto mejor está distribuida la riqueza en un país, más clase media existe y mayor es la riqueza conjunta de su economía. Para conseguir este primordial objetivo macroeconómico, existen dos tendencias opuestas. Por un lado existe el liberalismo radical, donde se postula que el estado no debe intervenir en ninguna decisión empresarial ni fiscal ya que es el propio mercado que se autorregula satisfactoriamente hasta llegar a su situación ideal. Por otro lado tenemos a las teorías progresistas donde es el  estado que tiene que tomar las riendas de la situación para marcar las pautas a seguir para hacer que los ricos sean menos, y cada vez menos ricos, y que los pobres cada vez sean menos, y menos pobres. Probablemente, la tendencia ideal no radique en una u otra, sino en una mezcla de las dos dependiendo de la situación de cada país.

Lo que es ineludible y no entra en discusión, es que los impuestos que gravan las rentas deben ser progresivos en función de la riqueza individual del contribuyente, nunca lineales ni mucho menos regresivos ni fijos. Es decir, el que más tiene debe pagar más impuestos, pero no solo a nivel absoluto, sino también porcentual. Breve ejemplo:

 

• Progresivo: El que tiene 100 paga 40 (40%) y el que tiene 50 paga 15 (30%)
• Lineal: El que tiene 100 paga 40 (40%) y el que tiene 50 paga 20 (40%)
• Regresivo: El que tiene 100 paga 40 (40%) y el que tiene 50 paga 25 (50%)
• Fijo: El que tiene 100 paga 30 (30%) y el que tiene 50 paga 30 (60%)
• Chapucero Dictatorial: El que tiene 100 paga 20 (20%) y el que tiene 50 paga 30 (60%)

¿Por qué debe ser esto así? Pues claramente para fomentar la distribución de la riqueza. El que tiene más dinero tiene más capacidad para generar dinero,“Money Talks”. Cuando se tienen grandes sumas de capital las rentas que puedes conseguir son porcentualmente mayores que cuando tus bolsillos están vacíos, y por el contrario los gastos financieros que tienen que asumir los acaudalados son porcentualmente inferiores a los que asumen los que menos tienen. Cuando un millonario va al banco a pedir un préstamo, aparte que las entidades financieras se abalanzarán sobre él para poder dejárselo (los bancos se pirran por dejar dinero al que no lo necesita), conseguirá un tipo de interés muy inferior al modesto trabajador que quiere financiar su lavadora. Por el contrario, el que tiene 100 millones de dólares para comprar oro conseguirá un precio infinitamente más bajo que el que solo quiere comprar 1000 dólares.

De este modo, si los impuestos que gravan la riqueza no fueran progresivos, los ricos cada vez serían más ricos y los pobres cada vez más pobres, desviándonos de nuestro objetivo de redistribuir la renta o riqueza lo más equitativamente posible.

Pues esto tan tan básico que acabo de contar, que hasta un niño de 8 años lo podría entender, es lo que está pasando en nuestra Liga de Fútbol Profesional…pero al revés. Resultado de todo esto…2 clubs que cada vez son más inmensa y desproporcionadamente ricos y  todos los demás que cada vez son más desvergonzadamente pobres. Hasta 22 equipos de fútbol entre primera y segunda división…VEINTIDOS!!!! están actualmente en situación de concurso de acreedores, cuando los dos de arriba tienen más presupuesto que la suma de todos los demás de primera y segunda división juntos…y creciendo. Lo peor de todo, que estamos en una espiral muy muy difícil de salir. Señoras, señores, el fútbol español se va a la mierda. Me explicaré.

En todas las ligas importantes europeas, los equipos se financian por varias maneras, pero la más importante son los derechos de televisión que generan los partidos. En todas ellas, salvo en la española, la venta de esos derechos de televisión los gestiona y vende conjuntamente la propia liga, y los reparte de manera progresiva para distribuir la riqueza y fomentar la competitividad que genera el equilibrio entre los clubes (recordemos, la clase media), que a la larga da beneficios en su conjunto. Por el contrario, en la liga española los derechos se gestionan individualmente y sin ningún tipo de control o limitación, generando un sistema distributivo regresivo que hace diferencias cada vez mayores entre los dos clubes de arriba y todos los demás, propios de economías subdesarrolladas. Veamos cifras reales de cómo se distribuyó la riqueza, es decir, los derechos de televisión, entre los clubes de las cuatro mejores ligas del continente:

 

Un pequeño vistazo a este cuadro hace cabrearse a la mayoría y avergonzarse (o enorgullecerse, según se mire, a dos).

Resulta vergonzoso que en la liga española la diferencia entre lo que se le atribuye al primero contra lo que se le atribuye al del medio sea de 10 a 1 (140 millones contra 14 millones), cuando en las demás ligas es de 1,3 a 1 en la Premier inglesa (58 contra 45),  de 2 a 1 en la liga francesa (50 contra 25) o 1,4 a 1 en la Bundesliga alemana (28 contra 20).

Se mire por donde se mire (presupuestos, número de socios, camisetas vendidas, etc..)  La diferencia entre los clubes punteros y los de media tabla puede ser de entre 4 a 1 y 6 a 1. Todas las demás ligas, sabiendo esto, aplican un sistema progresivo, tal como se ha comentado, para que estas diferencias se amortigüen o al menos no se hagan mayores. En cambio, en la española, lo que se aplica es un sistema Chapucero Dictatorial, cuyo resultado todo conocemos. 

Concretando, en otras ligas exitosas y bien gestionadas, se aplica el siguiente reparto del total de ingresos por derechos televisivos (cambian levemente dependiendo del país, pero en general son los que siguen):

·         Un 55%  se divide a partes iguales entre todos los clubes.

·         Un 15% en función de los resultados deportivos de la última campaña

·         Un 15% en función de las audiencias televisivas logradas por cada equipo

·         Un 15% en función del estatus histórico de cada club, atendiendo a diferentes variables.

Vemos lo diametralmente opuesto que es este reparto, basado en la negociación conjunta, que el modelo español, basado en negociaciones individuales. Este reparto es justo y progresivo, hace que la riqueza se reparta dando posibilidades a los clubes más modestos de competir, fomentando así la clase media, la que consume, es decir, la competitividad de las ligas, todo lo contrario que aquí, donde la liga solo tiene interés en los 2 partidos anuales que juegan los todopoderosos, dejando sin casi interés ni audiencia a los 378 partidos restantes.

Al igual que con las naciones y sus habitantes, en las ligas nacionales y sus clubes cuando la renta está mal distribuida aparecen problemas entre naciones, o ligas. La situación que nos ocupa ha planteado dos situaciones a comentar:

-Por un lado, los dos equipos desproporcionadamente ricos en España también lo empiezan a ser en Europa, y ya existen voces de equipos punteros europeos en cuyas ligas la renta está bien distribuida que se están quejando de la manifiesta competencia desleal que representa la situación. Mirar por ejemplo la diferencia entre lo que ingresan los dos equipos españoles (140) con los dos mejores de la liga inglesa (58), francesa (50) o alemana (28). Esto se podría asimilar a que un país subvencionara la producción y venta de un determinado producto a nivel nacional. Evidentemente, las empresas competidoras europeas de las nacionales subvencionadas estarían en una situación de desventaja competitiva al no recibir ayudas. Concretando en el mundo del fútbol, los desproporcionadamente ricos españoles fichan actualmente a todas las estrellas mundiales que van surgiendo, salvo un par de clubes que están en propiedad de magnates inmensamente ricos que ponen dinero de su bolsillo, pero esta es otra historia. Además, y más importante que el fichar a los mejores jugadores (este año por ejemplo las dos figuras mundiales emergentes, Bale por 101 millones y Neymar por 57), estos clubes pueden mantener unos sueldos medios inmensamente superiores a sus competidores (¡¡¡¡7 millones anuales de media!!!!), lo que hace que todos sus integrantes sean estrellas mundiales. Comentar que con lo que cobra un solo jugador de estos clubs se puede pagar una plantilla entera de primera división.

-Por el otro, y mucho más importante que el problema anterior, es que de igual manera pero en modo contrario, ninguno de los restantes equipos de la Liga pueden competir con sus homónimos europeos que les correspondería por prestigio, número de socios, etc, ya que al tener unos presupuestos muy inferiores (todo se lo quedan los dos grandes), sus niveles de inversión, fichajes y sueldos medios son muy inferiores. Ver en el cuadro adjunto lo que cobran los clubs medios en las diferentes ligas, en la española 14 millones, en la Premier inglesa 45, en la liga francesa 25 y en la Bundesliga alemana 20.

Esto ha provocado un hecho sin precedentes en el fútbol español, la masiva fuga de grandísimos jugadores españoles a otras ligas europeas, donde los clubes competidores pueden pagarles hasta 4 veces más. Tanto este año como el anterior sobran ejemplos para ello: Silva, Cazorla, De Gea, Negredo, Soldado, Amat, etc…

Ante esta tesitura, el club nacional tiene una papeleta a todas luces complicada, teniendo que decidir entre dos estrategias diferentes: O bien accede a competir con igualdad de condiciones que sus homónimos europeos con el peligro de entrar en concurso de acreedores, o bien adopta una política conservadora aceptando que no puede pagar lo que le correspondería por estatus, prestigio, número de abonados, etc… y rebajar sus pretensiones fichando a jugadores de menor calidad y dejando ir a jugadores importantes de su plantilla porque equipos europeos de menor nivel pueden pagarles el triple.

Como muchos clubes han optado por la primera opción y han entrado en situación concursal, esto ha provocado una reacción en cadena de los otros clubes españoles que compiten con los primeros que ha hecho que opten también por la primera opción para no quedarse en desventaja competitiva interna, lo que hace que casi todos los clubes paguen lo que no tienen para poder mantenerse en primera división. Es decir, o se asume un altísimo riesgo de entrar en situación concursal que puede acarrear la desaparición del club como entidad deportiva o aceptas rebajar tu estatus tanto a nivel nacional como internacional con riesgo a descender de categoría y tener una pérdida masiva de abonados. Triste, muy triste decisión cuando los dos de arriba están cobrando cada año más dinero de derechos televisivos con el que fichar a los mejores jugadores del mundo, pagar sueldos desorbitados, ganar más y más títulos que hace que cada vez tengan más notoriedad, cobrando así más dinero por merchandising y entradas y derechos de televisión lo que les hacen más ricos, etc, etc, etc, entrando en una espiral imparable de crecimiento para dos y ruina para los demás. Hasta que alguien le ponga freno a esto. Pero, ¿quien podría hacerlo? Está claro que la solución pasa por que la propia Liga de Fútbol Profesional (LFP) decida una negociación conjunta de los derechos televisivos, pero los dos todopoderosos se niegan en rotundo (yo también lo haría, el que es multimillonario no quiere bajo ningún concepto pasar a ser solo millonario). Estos dos clubes, haciendo servir su gran amplia influencia a todos los niveles, llevaron a cabo una estrategia realmente muy bien pensada para ganar las votaciones en las reuniones mantenidas al efecto. Idearon una especie de seguro de descenso. ¿Qué es eso? Lo explico. En las votaciones de la LFP tienen derecho a voto los clubes de primera y segunda división. Hay muchos clubes que siempre van a caballo entre primera y segunda división, clubes que nunca suelen quedar ni por la mitad para arriba de primera ni por la mitad inferior de segunda. Cuando un club desciende de categoría, además de las pérdidas económicas que le supone una reducción drástica del número de abonados y de la recaudación por entradas, sus derechos de televisión caen en picado, y todo esto teniendo que mantener unos sueldos de primera división de sus jugadores con contrato vigente. En resumen, se ponen en una muy complicada situación no solo deportiva sino también económica. Los dos todopoderosos, para ganarse el voto de ese gran número de clubs, les prometieron con ese seguro que durante dos años los clubes que descendieran cobrarían lo mismo que habían estado cobrando el año que descendieron, solucionando así su papeleta económica. Y ¿saben ustedes de dónde se sacó esa bolsa de dinero? Solo les digo que de los ingresos de los dos de arriba no… Sabían que con los votos de estos clubes nada cambiaría, y así ha sido, hasta el punto que la mayoría de clubes de primera división históricos: Sevilla, Español, Betis, Málaga, Getafe, Athletic de Bilbao, Real Sociedad, etc, los grandes perjudicados por toda esta trama, son llamados el grupo de los rebeldes.

Entonces, si la LFP es incapaz de solucionar el problema, solo se me ocurre que o es la UEFA (Unión Europea de Fútbol) o es el propio Gobierno estableciendo una nueva normativa que exija una negociación y reparto justo de los ingresos televisivos, tal como hacen las demás ligas europeas. Si esto no es así, auguro un negro futuro al fútbol en nuestro país.